Госдума рассмотрит прогноз ЦБ по инфляции и ключевой ставке до 2029 года

Госдума 12 ноября рассмотрит основные направления единой государственной денежно-кредитной политики на 2027–2029 годы. С докладом перед депутатами выступит председатель Банка России Эльвира Набиуллина. Об этом говорится в повестке пленарного заседания.

Содокладчиками станут председатель комитета Госдумы по финансовому рынку Анатолий Аксаков, глава комитета по бюджету и налогам Андрей Макаров и председатель комитета по экономической политике Максим Топилин. Каждая парламентская фракция сможет задать главе Центробанка по три вопроса. После этого выступят представители фракций.

На заседание также приглашены вице-премьер и министр финансов Антон Силуанов, министр экономического развития Максим Решетников и директор Росфинмониторинга Юрий Чиханчин.

Какой будет инфляция в России до 2029 года

В документе Банк России представил базовый и три альтернативных сценария развития экономики. Во всех вариантах регулятор ориентируется на возвращение инфляции к уровню около 4%.

Согласно базовому прогнозу, по итогам 2026 года годовая инфляция составит 7,1–7,6%. В 2027 году показатель должен снизиться до 4% и оставаться вблизи этой отметки в 2028 и 2029 годах.

Центробанк связывает замедление роста цен с проводимой денежно-кредитной политикой. В регуляторе также учитывают влияние временных факторов, включая изменение тарифов и рост стоимости нефтепродуктов.

Какой ЦБ прогнозирует ключевую ставку

В базовом сценарии средняя ключевая ставка в 2026 году ожидается на уровне 14,6% годовых. В последующие три года прогноз выглядит следующим образом:

— в 2027 году — 12,5–13,5%;
— в 2028 году — 9–10%;
— в 2029 году — 7,5–8,5%.

Последний диапазон соответствует оценке нейтрального уровня ставки, при котором денежно-кредитная политика не оказывает ни существенного стимулирующего, ни сдерживающего воздействия на экономическую активность.

В сентябре и октябре 2026 года Банк России сохранял ключевую ставку на уровне 14% годовых. В документе регулятор указывает на усиление инфляционного давления и рост проинфляционных рисков. Дальнейшие решения по ставке будут зависеть от динамики цен, инфляционных ожиданий и оценки ситуации в экономике.

Что ЦБ ожидает от российской экономики

По базовому прогнозу Банка России, рост ВВП в 2026 году составит 0,5–1%. В 2027 году экономика может вырасти на 1–2%, а в 2028 и 2029 годах — на 1,5–2,5% ежегодно.

Регулятор ожидает постепенного восстановления инвестиционной активности. Ее поддержат вложения в производственные мощности, государственные инвестиционные и инфраструктурные проекты. По мере снижения процентных ставок вклад инвестиций в экономический рост может увеличиться.

Потребительский спрос, согласно прогнозу, продолжит умеренно расти благодаря увеличению доходов населения. При этом Банк России рассчитывает на постепенное сокращение дефицита федерального бюджета.

Какие сценарии развития экономики рассмотрел Центробанк

Помимо базового, в документе представлены дезинфляционный, проинфляционный и рисковый сценарии. Они учитывают возможные изменения внутренних и внешних условий: ситуации на рынке труда, бюджетной политики, производственных возможностей, цен на российский экспорт и геополитической обстановки.

При дезинфляционном сценарии инфляция в 2027 году может составить 3–4%. Средняя ключевая ставка в этом случае прогнозируется на уровне 10–12%, а рост ВВП — 2–3%.

В проинфляционном варианте рост цен в 2027 году может достичь 4,5–5,5%. Средняя ключевая ставка ожидается в диапазоне 14–16%, а рост экономики — 0,5–1,5%.

Рисковый сценарий предполагает резкое ухудшение внешних и внутренних условий. В таком случае инфляция в 2027 году может ускориться до 11–13%, а ВВП сократиться на 3–4%. Средняя ключевая ставка, по оценке ЦБ, составит 19–21%.

Основные направления денежно-кредитной политики Банк России опубликовал 28 октября. Документ содержит оценки состояния экономики, цели регулятора и прогнозы на ближайшие три года. Проект ранее одобрило правительство, после чего его направили президенту и обсудили с депутатами Госдумы.