ЦБ представил три сценария развития экономики на 2027 год — от оптимистичного-базового до кризисного.
Банк России опубликовал проект основных направлений денежно-кредитной политики на 2027 год и плановый период 2028-2029 годов. Документ включает четыре сценария: базовый и три альтернативных. Базовый прогноз уже был представлен по итогам заседания по ключевой ставке 24 июля.
Базовый сценарий
Данный сценарий построен на наиболее вероятных предпосылках: умеренный рост ВВП в 2026 году на 0-1% и в 2027-2029 годах на 1,5-2,5%, постепенное снижение ключевой ставки с 14,5-14,6% в 2026 году до 7,5-8,5% в 2029 году, а также возвращение инфляции к 4% с 2027 года.
Дезинфляционный сценарий
Первый альтернативный вариант предполагает перераспределение трудовых ресурсов в пользу более эффективных компаний, ускоренный рост производительности труда, в том числе за счет внедрения ИИ, и отсутствие новых санкций. В этом случае ключевая ставка может опуститься до 9-11% в 2027 году — быстрее, чем в базовом сценарии (10,5-12,5%).
Проинфляционный сценарий
Второй альтернативный сценарий описывает ситуацию, когда санкции усиливаются, производственный потенциал экономики снижается, а бюджетные расходы и инфляция растут. Также предусматривается усиление протекционизма для импортозамещения. В совокупности с санкциями это может сократить импорт и спровоцировать рост внутренних цен.
Рисковый сценарий
Третий сценарий — «Рисковый» — впервые рассматривает мировой финансовый кризис как возможную угрозу для России. ЦБ допускает, что цепочку негативных событий может запустить ситуация в сегменте искусственного интеллекта, где в последние годы были значительные вложения. Если их эффективность окажется завышенной, инфляция в России может вырасти до 11-13% в 2027 году. В ответ регулятор может поднять ключевую ставку в среднем до 19-21% по итогам года.
Регулятор считает наиболее вероятным базовый сценарий. Среди альтернативных наиболее реалистичным называют проинфляционный, тогда как риски мирового финансового кризиса оцениваются как низкие.
VK
OK
Дзен
MAX